Євроцифровий: вагомі причини сказати «ні»

Дебати щодо цифрового євро увійшли в публічну дискусію з неочікуваною силою, протиставивши прихильників модернізації платежів тим, хто боїться спрямування до контролю та втрати свободи. В основі суперечки лежить напруженість між ефективністю та конфіденційністю.обіцянка миттєвих та дешевих платежів порівняно з ризик спостереження та централізація грошової влади.

Значна частина громадського невдоволення випливає з відчуття прискорення регулювання та відсутність простих відповідей на законні запитання. Такі питання, як хто бачитиме наші транзакції, які будуть діяти обмеження балансу чи чи втратять готівку своє місце Вони залишаються відкритими, і те, як будуть розроблені деталі, визначатиме різницю між корисним удосконаленням платіжної системи та інструментом контролю з непередбачуваними наслідками.

Що таке цифрове євро насправді, а що ним не є

Цифрова валюта центрального банку, або CBDC, не є тим самим, що й приватні електронні гроші, які ми вже використовуємо щодня з картками, додатка або перекази. Цифрове євро буде прямим зобов'язанням Європейського центрального банку.Він буде доступний для фізичних та фізичних осіб і перебуватиме в обігу разом із банкнотами та монетами: 1 цифрове євро буде еквівалентно 1 фізичному євро. Це не буде ощадний продукт чи інвестиція; насправді, він розроблений безвідсотковим, щоб уникнути конкуренції з банківськими депозитами.

Архітектура, яку досліджує Євросистема, передбачає модель з посередництвом: ЄЦБ не хоче керувати сотнями мільйонів клієнтівТаким чином, банки та інші постачальники послуг продовжуватимуть надавати сервісний рівень. Крім того, триває робота над офлайн-платежами та автоматичним поповненням рахунку, щоб забезпечити безперебійне використання навіть з лімітом на рахунку.

Цей ліміт балансу є ключовим для зменшення ризиків у комерційному банківському секторі. Було розглянуто обмеження на кількість осіб та правила автоматичного переведення.Якщо ви отримаєте платіж, що перевищує ліміт, надлишок буде зараховано на пов’язаний платіжний рахунок; якщо вам потрібно сплатити понад ваш цифровий баланс, попереднє поповнення вирішить цю розбіжність. Заявлена ​​мета полягає в тому, щоб нікому не було відхилено платіж через перевищення порогу.

Ще одним делікатним аспектом є програмованість. В офіційних документах та роз'ясненнях згадуються додаткові та обмежені умовні функції. Концепція програмованих грошей, термінів дії або умовних платежів Це відкрило б потужний набір інструментів для використання в бізнесі, але також викликає занепокоєння щодо його потенціалу обмежувати свободи, якщо його сфера застосування буде розширена в часи регуляторної «терміновості» або кризи.

Чому спалахують громадянські та політичні дебати?

У публічному обговоренні очевидні протилежні точки зору. Деякі, почувши, як посадовці центрального банку захищають проєкт, погоджуються з їхніми аргументами, але потім стикаються з масованим опором у розділі коментарів. Реакція громадськості поєднує занепокоєння щодо конфіденційності з побоюваннями щодо посилення контролюКритикуючи поспіх інституцій у просуванні інструменту, який досі незрозумілий багатьом користувачам.

Є «ефективні» громадяни, які, незважаючи на захист зобов’язань приймати банкноти та монети, визнають, що цифрове євро може вирішити проблеми сучасних електронних грошей: менша залежність від банківської олігополії та карткових мережЗменшення комісій та тертя, а також кінець відчуття, що депозити позичаються за вашою спиною без нагляду. Незважаючи на це, вони застерігають, що цифрові технології за своєю суттю ніколи не є такими ж приватними, як готівка.

Це викликає незручне питання: якщо цифрове євро обіцяє скоротити витрати та відкрити конкуренцію, чому існує такий великий соціальний опір? Багато хто побоюється масштабного фінансового стеження, використання можливостей Програмування обмежити витрати або встановити терміни дії, а також задній хід для грошової експансії в обхід системи стримувань і противаг банківської системи. Інші підозрюють вплив великих технологічних платформ і централізації, яку важко повернути назад.

Політика тут також не є нейтральною. Деякі уряди та політичні партії висловили сильну підтримку та наклали ветоОскільки лідери засуджують CBDC як «монетарну тиранію», а юрисдикції встановлюють законодавчі бар'єри, прихильники ініціативи стверджують, що Європа не може дозволити собі відставати перед обличчям глобальної цифровізації, навіть попри те, що розвинені економіки, такі як Швейцарія та Велика Британія, вирішили діяти обережно.

Переваги, що пояснюються цим: ефективність, витрати та інклюзивність

Промоутери вказують на відчутні переваги. Перша — це ефективність. Майже миттєві платежі, доступні по всій єврозоні, інтегровані в мобільні телефони та додаткиА завдяки підтримці офлайн-операцій вони обіцяють реальне покращення порівняно з традиційними переказами, які в певних контекстах все ще займають години або дні.

Що стосується витрат, очікування зрозуміле: якщо частина транзакцій обробляється в громадська інфраструктура, Зменшення кількості посередників та зборів за використання приватної мережіСоціальна вартість готівки (друк, транспортування, зберігання) також падає, оскільки підприємства та громадяни знаходять дешевші та передбачуваніші способи оплати.

Фінансова інклюзія – це ще один стовп. Загальнодоступний цифровий платіжний засіб, що підтримується центральним банком, Це дозволило б брати участь у цифровій економіці без залежності від приватних структур.особливо у сільській місцевості або для груп населення з обмеженим доступом до банківських послуг. Завдання полягає в тому, щоб його розробка не виключала тих, хто не користується смартфонами чи інтернетом регулярно.

У сфері безпеки архітектура викликається за допомогою високорівневе шифрування та автентифікація. Мета — підвищити рівень захисту від шахрайства та кібератак.пропонуючи надійний державний платіжний актив. Крім того, як гроші центрального банку, вони слугуватимуть якорем у кризові часи, підтримуючи безперервність платежів у разі збою вузлів у приватній системі.

Прихильники додають, що цифрове євро може стимулювати інновації. Фінтех-компанії, банки та розробники скористаються перевагами нових рівнів інфраструктури створювати послуги, конкурувати та пропонувати кращі рішення для стягнення платежів, кредитування чи транзакційних заощаджень, стимулюючи цифровізацію виробничої структури.

Нарешті, розглядається підхід монетарної політики. Інструменти для прямого розподілу стимулів або більш точної передачі процентних ставок, Хоча це суперечливо, вони надали б ЄЦБ додаткові інструменти.Однак тут застереження сходяться: якщо ними неправильно користуватися, ці інструменти можуть обмежити свободи або спотворити кредитний ринок.

Ризики та побічні ефекти: конфіденційність, спостереження та банківська справа

З огляду на картину переваг, попередження є однозначними. На відміну від готівки, кожна цифрова транзакція залишає слід. Центральна банка США (CBDC) надає грошово-кредитному органу повний та прямий доступ до платежів та балансів.На практиці це може дозволити моніторинг або обмеження фінансової поведінки, яка вважається небажаною. Історія регуляторних «винятків» у періоди криз підживлює недовіру.

Програмованість додає ще один чутливий рівень: умовні платежі, обмеження використання за категоріями, навіть терміни дії. Хоча обіцяно обмежене використання бізнес-секторомСама наявність технічних можливостей відкриває двері для майбутнього розширення. Ті, хто боїться державного контролю, розглядають це як прелюдію до фінансової цензури, незалежно від того, скільки запобіжних заходів буде оголошено.

На макрорівні існує занепокоєння, що цифрове євро підірве традиційну систему стримувань і противаг. Якщо центральний банк може розширити грошову масу, минаючи посередниківОбмеження на фінансування державних витрат можуть бути послаблені, що призведе до ризиків інфляції та фіскальної дисципліни. Приватне кредитування також може бути витіснене, а банківське посередництво може постраждати.

Для комерційних банків удар буде подвійним. У звичайні часи деякі платежі та депозити перемістилися б у безризиковий актив, що належать громадськості, зменшення доходів від комісій та інформації про клієнтів що стосується надання кредитів. У часи стресу прихисток на рахунках центральних банків прискорить відтік депозитів, що підживлює цифрові банківські паніки та ризики для стабільності.

Також існує конкурентний та суверенний аспект. Цифровізація тяжіє до моделей «переможець отримує все», особливо коли глобальні платформи контролюють платіжні інтерфейси. Якщо Європа покладається на неєвропейські технології для управління своєю цифровою валютоюБажана автономія може стати вразливою стороною. А якщо структура системи наполягатиме на більшій централізації, існує ризик придушення конкуренції замість її сприяння.

Політичний фон також не сприяє цьому. Повідомлення про прискорення, оскільки «демократія повільна», викликали негативну реакцію. Законодавчий поспіх в умовах великого дефіциту та боргової напруженості У деяких країнах це підживлює підозри, що для фінансування державних надмірностей шукають спрощений шлях. Багато хто згадує епізоди негативних процентних ставок та масових закупівель активів, які вже й так погіршили мандат стабільності.

Що кажуть регулятори: диявол криється в деталях

Серед архітекторів проєкту існує сильний акцент на дизайні як визначальному факторі результату. Джерела в ЄЦБ наголосили, що основною мотивацією буде поєднують безпеку грошей центрального банку зі зручністю цифрового середовища, враховуючи уподобання користувачів, але дбаючи про те, щоб не витіснити фінансову систему з посередництва.

Найчастіше згадуються кілька можливих «заходів безпеки». Обмежте кількість, яку може мати кожен користувач гарантувати, що ЦБДК не є інвестиційним інструментом; запровадити багаторівневу винагороду та штрафи за перевищення певних сум; забезпечити, щоб банки та постачальники платних послуг керували взаємовідносинами з клієнтами; та посилити технічну конфіденційність у межах, дозволених правилами боротьби з відмиванням грошей.

Також виділяються міжнародні ризики. Високоліквідне та доступне цифрове євро може непропорційно використовуватися іноземними інвесторами. у глобальних потрясіннях, посилюючи потоки та напруженістьТому пропонується запобігти його дії як безпечного активу для нерезидентів та зосередити його на роздрібних платежах.

Що стосується конфіденційності, офіційне повідомлення полягає в посиленому захисті, з відносною анонімністю невеликих платежів та суворим контролем доступу до даних. Однак, за визначенням, цифрова система залишає метаданіА єретична довіра до майбутніх обіцянок стикається з досвідом розширення нормативних актів після «винятків», які стають нормалізованими.

Захист готівки та соціальних питань

Споживчі організації та платформи, що виступають за готівку, підвищили планку ретельного контролю. Нещодавні опитування показують, що переважна більшість у таких країнах, як Іспанія відкидає прискорене впровадження цифрового євросаме через сумніви щодо його призначення, гарантій свободи та конфіденційності, а також через побоювання, що готівка втратить свої позиції на практиці.

Такі групи, як Denaria, наголошують, що готівка — це не примха, а стовп інклюзивності. Люди похилого віку, люди з інвалідністю, мешканці малонаселених районів або сільські жінки Вони залежать від цього для участі в економічному житті. Втрата відділень та банкоматів посилює проблему, і пропагуються альтернативні варіанти, щоб забезпечити доступність банкнот та монет по всій розгалуженій мережі країни.

Також критикують обмежувальні ліміти на готівкові платежі, такі як дуже низькі ліміти в деяких країнах або заборони на оренду. заходи, які вважаються дискримінаційними та неефективними проти шахрайстваДані про кіберзлочинність свідчать про те, що великі шахрайства відбуваються в цифровому середовищі, тому пов'язування готівки та злочинності було б застарілим кліше.

З цієї точки зору, цифрове євро буде прийнятним лише за умови наявності його юридичних та дизайнерських гарантій. надійна конфіденційність, свобода вибору та рівне ставлення до готівкиВ іншому випадку, рекомендується бути обачним, терміни слід перенести, а існуючу платіжну інфраструктуру слід спочатку зміцнити, щоб вирішити реальні проблеми, не створюючи більших.

Міжнародні уроки: розсудливість у розвинених демократіях

Якщо поглянути за кордон, то посилання є показовими. У Сполучених Штатах дебати переросли у повсюдний скептицизм щодо ідеї CBDC. із законодавчими ініціативами щодо обмеження або запобігання його видачі та політичні лідери, які назвали це загрозою фінансовій свободі. На практиці система обрала шлях посилення приватної конкуренції та миттєвих платежів.

Швейцарія, з її традиціями банківської таємниці та автономії, воліла не запускати роздрібний цифровий франк. Велика Британія без поспіху вивчає цифровий фунт.Калібрування ризиків та захисних механізмів. Ці випадки показують, що інновації не потребують поспіху, і що захист готівки може співіснувати з модернізацією платежів.

Китай слугує попередженням для тих, хто надає пріоритет громадянським свободам. Там цифровий юань надає державі безпрецедентний доступ до транзакцій. з можливістю винагороджувати або карати за певну поведінкуХоча Європа наполягає на більш надійних гарантіях, образ системи соціального контролю сильно впливає на громадське сприйняття.

Що я міг виправити, а що ні: роз'яснення непорозумінь

Добре розроблене цифрове євро може знизити платежі, розширити можливості та зменшити залежність від приватних олігополій. Цілком можливо, що це призведе до зниження комісій та модернізації зборів.Хоча він і пропонує публічний якорь стійкості, він не перетворить цифрові гроші миттєво на щось таке приватне, як готівка: відстеження, хоч і обмежене, все ще існує.

Також це саме по собі не вирішить структурні проблеми у фінансовому секторі, такі як необхідність повноцінного банківського союзу чи спільної фіскальної системи. Якщо стимули банківського сектору ігноруються, а вплив на кредит недооцінюєтьсяЦей засіб може створити нові проблеми: менше фінансування для сімей та бізнесу, більшу волатильність під час криз та монетарну політику зі спокусами інтервенціонізму.

Для тих, хто боїться, що їхні гроші будуть «позичені за їхньою спиною», CBDC усуває ризик банківського контрагента щодо цифрової фракції, яку вони тримають як баланс. Але цей спокій має системні наслідки. Якщо це стає поширеним, виникають обмеження та перешкоди, які, своєю чергою, знижують частково початкову привабливість.

Пов'язана стаття:

Проект DARE: європейська технологічна віха для цифрової автономії

Ісаак

Пристрасний письменник про світ байтів і технологій загалом. Я люблю ділитися своїми знаннями, пишучи, і саме це я буду робити в цьому блозі, показуватиму вам все найцікавіше про гаджети, програмне забезпечення, апаратне забезпечення, технологічні тренди тощо. Моя мета — допомогти вам орієнтуватися в цифровому світі в простий і цікавий спосіб.