Digital euro: övertygande skäl att säga nej

Debatten om den digitala euron har tagit sig in i den offentliga debatten med oväntad kraft, och ställt förespråkare för modernisering av betalningar mot dem som fruktar en glidning mot kontroll och förlust av frihet. I kärnan av kontroversen ligger spänningen mellan effektivitet och integritet.löftet om omedelbara och billiga betalningar kontra övervakningsrisk och centraliseringen av den monetära makten.

Mycket av det allmänna missnöjet härrör från en känsla av regleringsacceleration och bristen på enkla svar på legitima frågor. Frågor som vem som kommer att se våra transaktioner, vilka saldogränser som kommer att gälla eller om kontanter kommer att förlora sin plats De förblir öppna, och hur detaljerna utformas kommer att avgöra skillnaden mellan en nyttig förbättring av betalningssystemet och ett kontrollinstrument med oavsiktliga konsekvenser.

Vad den digitala euron egentligen är och vad den inte är

En centralbanks digital valuta, eller CBDC, är inte samma sak som de privata elektroniska pengar vi redan använder dagligen med kort, appar eller överföringar. Den digitala euron skulle bli en direkt skuld för Europeiska centralbanken.Den skulle vara tillgänglig för privatpersoner och företag och skulle cirkulera tillsammans med sedlar och mynt: 1 digital euro skulle motsvara 1 fysisk euro. Det skulle inte vara en sparprodukt eller en investering; i själva verket är den utformad för att vara räntefri för att undvika konkurrens med bankinsättningar.

Den arkitektur som Eurosystemet utforskar omfattar en modell med förmedling: ECB vill inte hantera hundratals miljoner kunderDärför skulle banker och andra leverantörer fortsätta att tillhandahålla tjänsteskiktet. Dessutom pågår arbete med offlinebetalningar och automatiska påfyllningsmekanismer för att säkerställa smidig användning även med en reservationsgräns.

Den saldogränsen är nyckeln till att minska riskerna inom kommersiell bankverksamhet. En gräns per person och regler för automatisk överföring har beaktats.Om du får en betalning som överskrider gränsen kommer överskottet att gå till ett länkat betalkonto. Om du behöver betala utöver ditt digitala saldo kommer en föregående påfyllning att lösa skillnaden. Den uttalade avsikten är att ingen ska få en betalning avvisad för att gränsen överskrids.

En annan känslig aspekt är programmerbarhet. Officiella dokument och förtydliganden har hänvisat till valfria och begränsade villkorliga funktioner. Konceptet med programmerbara pengar, utgångsdatum eller villkorade betalningar Det skulle öppna upp en kraftfull verktygslåda för affärsbruk, men det väcker också oro över dess potential att begränsa friheterna om dess tillämpningsområde utvidgades i tider av "brådskande" reglering eller kris.

Varför bryter den medborgarmässiga och politiska debatten ut?

I den offentliga debatten är motsatta synpunkter tydliga. Vissa, efter att ha hört centralbankstjänstemän försvara projektet, håller med om deras argument, men möter sedan massivt motstånd i kommentarsfältet. Allmänhetens reaktion blandar oro kring integritet med rädsla för ökad kontrollSamtidigt som man kritiserar den institutionella brådskan att driva fram ett instrument som fortfarande är oklart för många användare.

Det finns "effektiva" medborgare som, trots att de försvarar skyldigheterna att acceptera sedlar och mynt, erkänner att en digital euro skulle kunna lösa problemen med nuvarande elektroniska pengar: mindre beroende av bankoligopolet och kortnätverkenMinskade avgifter och friktion, och ett slut på känslan av att insättningar lånas ut bakom ryggen på dig utan tillsyn. Ändå varnar de för att digitalt, av sig självt, aldrig är lika privat som kontanter.

Detta väcker en obekväm fråga: om den digitala euron lovar att minska kostnaderna och öppna upp konkurrens, varför finns det då så mycket socialt motstånd? Många fruktar storskalig finansiell övervakning, användningen av kapaciteten hos programmering att begränsa utgifter eller fastställa utgångsdatum, och en bakdörr för monetär expansion som kringgår banksystemets maktfördelning. Andra misstänker inflytandet från stora teknikplattformar och en centralisering som är svår att vända.

Politiken är inte heller neutral här. Vissa regeringar och politiska partier har uttryckt starkt stöd och lagt in vetonMed ledare som fördömer CBDC:er som "monetär tyranni" och jurisdiktioner som reser lagstiftningshinder, menar förespråkarna för initiativet att Europa inte har råd att hamna på efterkälken inför den globala digitaliseringen, även om avancerade ekonomier som Schweiz och Storbritannien har valt försiktighet.

Fördelar som tillskrivs det: effektivitet, kostnader och inkludering

Initiativtagarna pekar på konkreta fördelar. Den första är effektivitet. Nästan omedelbara betalningar, tillgängliga i hela euroområdet, integrerade i mobiltelefoner och apparOch med stöd för offline-operationer lovar de en verklig förbättring jämfört med traditionella överföringar som fortfarande tar timmar eller dagar i vissa sammanhang.

När det gäller kostnader är förväntningen tydlig: om en del av transaktionerna behandlas i en offentlig infrastruktur, Avgifter för mellanhandshantering och privata nätverk minskasDe samhällsmässiga kostnaderna för kontanter (utskrift, transport, förvaring) minskar också, i takt med att företag och medborgare hittar billigare och mer förutsägbara betalningsmetoder.

Finansiell inkludering är en annan grundpelare. Ett universellt tillgängligt digitalt betalningsmedel, med stöd av centralbanken, Det skulle möjliggöra deltagande i den digitala ekonomin utan att vara beroende av privata aktörer.särskilt på landsbygden eller för grupper med minskande tillgång till banktjänster. Utmaningen är att se till att dess utformning inte exkluderar dem som inte regelbundet använder smartphones eller internet.

Inom säkerhet anropas en arkitektur med högnivåkryptering och autentisering. Målet är att höja ribban mot bedrägerier och cyberattacker.erbjuder en robust offentlig betalningstillgång. Dessutom, som centralbankspengar, skulle den fungera som ett ankare i kristider och upprätthålla kontinuitet i betalningar om noder i det privata systemet fallerar.

Förespråkarna tillägger att en digital euro skulle kunna öka innovationen. Fintechs, banker och utvecklare skulle dra nytta av nya infrastrukturlager att skapa tjänster, konkurrera och erbjuda bättre lösningar för inkasso, kredit eller transaktionella besparingar, vilket driver digitaliseringen av den produktiva strukturen.

Slutligen beaktas den penningpolitiska vinkeln. Verktyg för direkt stimulansdistribution eller mer förfinad transmission av räntor, Även om de är kontroversiella skulle de ge ECB ytterligare verktyg.Här är dock varningarna överens: om dessa verktyg missbrukas kan de begränsa friheterna eller snedvrida kreditmarknaden.

Risker och biverkningar: integritet, övervakning och bankverksamhet

Inför fördelarna är varningarna tydliga. Till skillnad från kontanter lämnar varje digital transaktion ett spår. En CBDC ger den monetära myndigheten fullständig och direkt tillgång till betalningar och saldonDetta skulle i praktiken kunna möjliggöra övervakning eller begränsning av finansiella beteenden som anses oönskade. Historien om regleringsmässiga "undantag" under kristider ger upphov till misstro.

Programmerbarhet lägger till ytterligare ett känsligt lager: villkorade betalningar, användningsbegränsningar per kategori, till och med utgångsdatum. Även om en begränsad användning till näringslivet utlovasBlotta existensen av den tekniska kapaciteten öppnar dörren för framtida expansioner. De som fruktar statlig kontroll ser detta som ett förspel till finansiell censur, oavsett hur många skyddsåtgärder som tillkännages.

På makronivå är oron att en digital euro kommer att urholka traditionella maktbalanser. Om centralbanken kan utöka penningmängden genom att kringgå mellanhänderBegränsningarna av offentliga utgifters finansiering kan försvagas, med risker för inflation och budgetdisciplin. Privat kredit kan också komma att förskjutas och bankförmedling kan bli lidande.

För affärsbanker skulle slaget vara tvåfaldigt. Under normala tider skulle vissa betalningar och insättningar flyttas till en riskfri tillgång som innehas av allmänheten, minska intäkter från provisioner och kundinformation relevant för kreditgivning. I stressiga tider skulle tillflyktsorten på centralbankskonton påskynda utflöden av insättningar, vilket skulle ge bränsle åt digitala bankrusningar och stabilitetsrisker.

Det finns också en konkurrens- och suveränitetsvinkel. Digitaliseringen tenderar mot modeller där "vinnaren tar allt", särskilt när globala plattformar kontrollerar betalningsgränssnitt. Om Europa förlitar sig på icke-europeisk teknik för att driva sin digitala valutaDen efterlängtade autonomin kan bli en sårbarhet. Och om designen förespråkar mer centralisering finns det en risk att hämma konkurrensen istället för att främja den.

Den politiska bakgrunden hjälper inte heller. Budskap om att accelerera eftersom "demokratin är långsam" har genererat motreaktioner. Lagstiftningsrusningen, i ett sammanhang av stora underskott och skuldspänningar I vissa länder ger detta näring åt misstankar om att man söker en genväg för att finansiera offentliga överdrifter. Många minns episoder med negativa räntor och massiva tillgångsköp som redan ansträngde stabilitetsmandatet.

Vad tillsynsmyndigheterna säger: djävulen ligger i detaljerna

Bland projektets arkitekter ligger en stark betoning på designen som den avgörande faktorn för resultatet. Källor inom ECB har betonat att den primära motivationen skulle vara kombinera säkerheten hos centralbankspengar med bekvämligheten hos ett digitalt medium, med hänsyn till användarnas preferenser, men med försiktighet så att det finansiella systemet inte ur funktion.

De mest frekvent citerade möjliga "skyddsåtgärderna" är flera. Begränsa antalet som varje användare kan ha att säkerställa att CBDC inte är ett investeringsinstrument; införa stegvis ersättning och straffavgifter över vissa belopp; säkerställa att banker och betaltjänstleverantörer hanterar kundrelationen; och stärka den tekniska integriteten i den utsträckning som tillåts enligt reglerna mot penningtvätt.

Internationella risker lyfts också fram. En mycket likvid och tillgänglig digital euro skulle kunna användas oproportionerligt mycket av utländska investerare. i globala chocker, som förstärker flöden och spänningarDärför föreslås det att den inte fungerar som en säker tillflyktsort för utländska medborgare och att den fokuseras på detaljhandelsbetalningar.

När det gäller integritet är det officiella budskapet ett av ökat skydd, med relativ anonymitet vid små betalningar och under strikta kontroller av dataåtkomst. Per definition lämnar dock ett digitalt system metadataOch den kätterska tilltron till framtida löften krockar med erfarenheterna av regelutvidgningar efter "undantag" som blir normaliserade.

Försvarar kontanter och sociala problem

Konsumentorganisationer och kontantvänliga plattformar har höjt ribban för granskning. Nyligen genomförda undersökningar visar att en stor majoritet i länder som Spanien avvisar ett påskyndat genomförande av den digitala euronjust på grund av tvivel om dess syfte, garantier för frihet och integritet, och på grund av farhågor om att kontanter kommer att förlora mark i praktiken.

Grupper som Denaria betonar att kontanter inte är ett infall, utan en pelare för inkludering. Äldre personer, personer med funktionsnedsättning, invånare i avfolkade områden eller kvinnor på landsbygden De är beroende av det för att delta i det ekonomiska livet. Förlusten av filialer och bankomater förvärrar problemet, och alternativ främjas för att hålla sedlar och mynt tillgängliga i hela landets omfattande nätverk.

Restriktiva gränser för kontantbetalningar kritiseras också, såsom mycket låga tak i vissa länder eller förbud mot uthyrning. åtgärder som anses diskriminerande och ineffektiva mot bedrägerierData om cyberbrottslighet visar att stora bedrägerier sker i digitala miljöer, så att koppla ihop kontanter och brottslighet skulle vara en föråldrad kliché.

Ur detta perspektiv skulle den digitala euron endast vara acceptabel om dess rättsliga och designmässiga garantier robust integritet, valfrihet och likabehandling med kontanterAnnars uppmanas försiktighet, tidsfrister bör skjutas upp och den befintliga betalningsinfrastrukturen bör först stärkas för att lösa verkliga problem utan att skapa större sådana.

Internationella lärdomar: försiktighet i avancerade demokratier

Om man tittar utomlands är referenserna talande. I USA kristalliserades debatten till en utbredd skepsis mot idén om en CBDC. med lagstiftningsinitiativ för att begränsa eller förhindra dess utfärdande och politiska ledare som har beskrivit det som ett hot mot den ekonomiska friheten. I praktiken har systemet valt att stärka privat konkurrens och omedelbara betalningar.

Schweiz, med sin tradition av banksekretess och autonomi, har föredragit att inte lansera en digital franc för detaljhandeln. Storbritannien studerar det digitala pundet utan brådska.Kalibrering av risker och skyddsmekanismer. Dessa fall visar att innovation inte kräver brådska och att försvar av kontanter kan samexistera med modernisering av betalningar.

Kina fungerar som en varning för dem som prioriterar medborgerliga friheter. Där ger den digitala yuanen staten oöverträffad tillgång till transaktioner. med förmågan att belöna eller bestraffa beteendeÄven om Europa insisterar på robustare skyddsåtgärder, väger bilden av ett socialt kontrollsystem tungt i den allmänna uppfattningen.

Vad jag kunde åtgärda och vad jag inte kunde: att reda ut missförstånd

En väl utformad digital euro kan sänka betalningskostnaderna, utöka alternativen och minska beroendet av privata oligopol. Det är möjligt att det kommer att sätta press nedåt på uppdrag och modernisera samlingarna.Även om det erbjuder ett offentligt ankare av motståndskraft, kommer det inte magiskt att omvandla digitala pengar till något så privat som kontanter: spårbarheten, om än begränsad, finns fortfarande.

Det kommer inte heller i sig att lösa strukturella problem inom finanssektorn, såsom behovet av en fullständig bankunion eller ett gemensamt finanspolitiskt ramverk. Om banksektorns incitament ignoreras och effekterna på kreditgivningen underskattasLösningen kan skapa nya problem: mindre finansiering för familjer och företag, mer volatilitet i kriser och en penningpolitik med interventionistiska frestelser.

För de som fruktar att deras pengar kommer att "lånas ut bakom ryggen" eliminerar CBDC bankens motpartsrisk på den digitala fraktionen de innehar som saldo. Men den lugnet kommer till systemiska kostnader. Om det blir utbrett uppstår begränsningar och avskräckande incitament, vilket i sin tur minskar en del av den initialt upplevda attraktionskraften.

Relaterad artikel:

DARE-projektet: En europeisk teknisk milstolpe för digital autonomi

Isaac

Passionerad författare om bytesvärlden och tekniken i allmänhet. Jag älskar att dela med mig av min kunskap genom att skriva, och det är vad jag kommer att göra i den här bloggen, visa dig alla de mest intressanta sakerna om prylar, mjukvara, hårdvara, tekniska trender och mer. Mitt mål är att hjälpa dig att navigera i den digitala världen på ett enkelt och underhållande sätt.